Rok 2023 bude asi prelomový vo svete investovania do kryptomien. BlackRock v spolupráci s Nasdaq obrátil 20. novembra na americkú komisiu pre cenné papiere a burzu (SEC) . Ich cieľom bolo predstaviť operačný rámec ich BTC spotového ETF, konkrétne načrtnúť mechanizmus spätného odkúpenia, ktorý je kľúčový pre schválenie SEC.
Základom SEC pri schvaľovaní ETF bol mechanizmus spätného odkúpenia. Zatiaľ čo SEC tradične požaduje, aby sa vykonávali spätné odkupy vo fiat mene (USD), aby sa zmiernili bariéry účasti maklérov a obchodníkov, BlackRock a Ark obhajujú fyzické spätné odkúpenia BTC pred konverziou na fiat menu.
Dôvod, prečo BlackRock uprednostňuje vyplácanie BTC, vychádza z potenciálnych príležitostí na zníženie daní. Analytik Bloomberg Intelligence ETF James Seyffart uvádza tento prístup ako „najlepšiu štruktúru“.
Analytik Eric Balchunas však ponúka kontrastný pohľad, ktorý podporuje politiku SEC v oblasti spätného odkúpenia. Zdôrazňuje praktickosť hotovostných odkupov pre maklérov-dealerov, čím sa predchádza potrebe neregistrovaných dcérskych spoločností alebo účasti tretích strán na BTC transakciách.
Balchunasove pozorovania zdôrazňujú, že spomedzi navrhovaných ETF bitcoinových spotov len 2-3 mali v úmysle realizovať hotovostné odkupy, zatiaľ čo zvyšok uprednostňoval priame odkupy bitcoinov. Táto prebiehajúca divergencia môže viesť k potenciálnemu oneskoreniu pri schvaľovaní týchto ETF SEC. Analytici si však udržiavajú stabilnú 90% mieru predpovedí pre prípadné schválenia.
Najmä november bol svedkom rozhodnutí SEC odložiť alebo odmietnuť registrácie ETF BTC a ETH. Franklin Templeton, Global X, Hashdex a Grayscale čelili odkladom svojich návrhov ETF.
Na rozdiel od optimistických predpovedí analytici Bloombergu očakávali, že SEC zvýrazní všetkých 12 preskúmaných návrhov spotových bitcoinových ETF, čo je scenár, ktorý sa na základe nedávnych akcií SEC nenaplnil.
Pokiaľ ide o BlackRock, finančný gigant požiadal aj o Ethereum spot ETF, iShares Ethereum Trust, po jeho návrhu iShares Bitcoin Trust.
Tvorcovia trhu aktívne spolupracovali s BlackRock, pokiaľ ide o poskytovanie likvidity pre bitcoinový spot ETF, pričom subjekty ako Jane Street, Virtu Financial, Jump Trading a Hudson River Trading skúmali úlohy poskytovateľov likvidity.
Rozhodovací proces SEC týkajúci sa ETF založených na kryptomenách naďalej priťahuje pozornosť a špekulácie zo strany analytikov, investorov a finančných inštitúcií. Vyvíjajúca sa dynamika medzi regulačnými požiadavkami, preferenciami odvetvia a záujmami investorov ukazuje zložité prostredie formujúce budúcnosť kryptomenových ETF.